Delo.by,

    Комментарии 30 Мар 2015 17:27

    Голодные игры

    Какие отрасли российской экономики в 2015 году окажутся на «голодном пайке»?

    Константин Коржевич, "Дело", г. Москва

     

     

    Рецессия в российской экономике – уже свершившийся факт. В марте парламент должен официально утвердить секвестр бюджета на 2015 год, который, как известно, был принят из расчета $96 за баррель нефти и валютного курса – 37,5 рублей за доллар.

    Скорее всего, будут отменены и бюджетные гарантии на 2016-2017 годы. Сейчас правительство в экстренном порядке готовит свои предложения по сокращению бюджетных расходов. Предстоящее решение – сейчас, пожалуй, самое ожидаемое событие в России и за рубежом. Причина проста: основным источником финансирования (в первую очередь – инвестиционного) здесь является государство. Особенно это актуально сейчас – в условиях экономических санкций и падения рейтингов, когда альтернативных источников финансирования практически не осталось. А значит, сокращение бюджетных расходов неминуемо означает серьезные проблемы для целого ряда отраслей экономики.

    Под нож!

    Предварительные наметки антикризисного плана появились в правительстве еще в декабре, а в январе первоочередные меры были одобрены президентом России Владимиром Путиным. Теперь же дело дошло до самой «болевой точки» – сокращения бюджетных расходов.

    20 февраля российский Кабинет министров обсудил параметры сокращения бюджетных расходов на текущий год, которые подготовлены Минфином России. Как известно, ранее прогнозировалось, что под секвестр попадет около 10% расходной части бюджета, что составляет порядка 900 млрд. руб. Похоже, этого оказалось недостаточно, так как на заседании у премьер-министра глава Минфина России Антон Силуанов говорил уже о 1,3-1,5 трлн. руб.

    Расчеты Минфина и Минэкономразвития РФ основаны на прогнозе стоимости нефти в $50 за баррель и курсе доллара в 61,5 руб. в среднем за год. В результате, по прогнозу Минэкономразвития, доходы бюджета в 2015 году снизятся на 2 трлн. 340 млрд. руб., в основном – за счет нефтегазовых доходов (минус 2,2 трлн.). Все расходы, которые не удастся сократить, придется покрывать из Резервного фонда.

    «Под нож» планируется пустить основную часть расходов на капитальное строительство, транспортную инфраструктуру и прочие госинвестиции, а также госзакупки. Кроме того, речь может пойти об отказе от индексации зарплат бюджетников и военнослужащих. Пока эти предложения официально не согласованы, но все идет к тому, что этим все и закончится.

    В самом деле: ситуация очень непростая. Согласно официальному прогнозу, ВВП России в 2015 году упадет на 3%, промышленное производство снизится на 1,6%, инвестиции в основной капитал – на 13,7%, оборот розничной торговли – на 8,2%. Реальная заработная плата станет меньше на 9,6%, а реальные располагаемые доходы населения – на 6,3%. Инфляция ожидается в интервале 12-15%.

    Причем, зарубежные эксперты предсказывают российской экономике еще более жесткую «посадку». Так, например, Moody’s, которая вслед за S&P недавно понизила суверенный кредитный рейтинг России до «мусорного» уровня, полагает, что в 2015 году российскую экономику ожидает глубокая рецессия и минус 8,5% ВВП. Предполагается, что экономический спад продолжится и в 2016 году.

    То есть, если экономическая ситуация не изменится к лучшему, Резервный фонд может быть полностью «съеден» за два – максимум три года!

    Деньги – мусор

    Одной из основных проблем, связанных с санкциями против России, стали сложности с внешним финансированием. Теперь к ним добавилась еще одна беда – снижение рейтингов. Причем, прежде всего, эта проблема затрагивает не государство, долговая нагрузка которого относительно невелика, а банки и крупные корпорации.

    После того, как S&P и Moody’s приняли решение снизить рейтинг России до спекулятивного уровня, это тут же коснулось банковского сектора и инвестиционного рынка. Ведь что реально означает «мусорный» рейтинг?

    Во-первых, многие российские компании должны будут уйти с площадки Лондонской фондовой биржи, т.к. правилами большинства инвестиционных фондов не рекомендуется держать в портфеле «мусорные» активы. Ведь рейтинги компаний могут быть выше странового рейтинга только в исключительных случаях. А значит, на докапитализацию путем IPO большинству российских предприятий пока рассчитывать не приходится.

    Во-вторых, в международном праве есть такое понятие, как «корпоративные ковенанты». Это – досрочное истребование кредитов (как правило, в течение 30-60 дней) с компаний и корпораций в случае снижения странового или корпоративного рейтинга. С этим неприятным явлением как раз и могут сейчас столкнуться российские банки.

    В-третьих, снижение рейтинга затруднит импорт. Проблема в том, что все чаще западные фирмы, которые поставляют в РФ 50-70% продуктов питания, более 80% ТНП, 99% медикаментов и оборудования, ставят условием выполнения обязательств по поставкам товаров предоплату либо гарантии банков и государства. Понятно, что гарантии «мусорных» банков будут стоить немного, что усложнит жизнь крупной сетевой торговле и, тем более, мелким импортерам.

    Но все-таки основные потери эксперты пророчат именно банкирам. Как считают специалисты, пик неплатежей по кредитам может прийтись уже на конец 2015-го – 2016 г. И на этот раз банкротств в банковском бизнесе будет больше.

    Что касается других секторов, то помимо ритейла, о котором уже упоминалось выше, «под раздачу», скорее всего, попадут все отрасли промышленности, которые ориентированы на удовлетворение инвестиционного спроса (т.е. производители машин, станков и оборудования). Так как инвестиционная активность в 2014 году была крайне низкой, а в 2015-м она и вовсе ожидается чуть ли не нулевой. Аналогично обстоит дело и с легкой промышленностью, поскольку это не товары первой необходимости. Серьезного экспортного потенциала в легкой промышленности нет, а внутренний спрос будет сокращаться.

    То же самое касается рынков, где растущий спрос в 2014 году, возникший на волне финансовой паники, уже удовлетворен на год вперед. Это автомобильный бизнес и строительство. В 2014 году строительный рынок активно рос благодаря, прежде всего, ипотечному кредитованию (объем выданных ипотечных кредитов за год составил 1,7 трлн. рублей). Однако конец года ознаменовался падением ипотеки в связи с резким повышением процентной ставки. Сейчас банки предлагают ипотечные кредиты под 21-23% годовых против 11-12% в начале и середине 2014 года.

    Это не может не повлиять на формирование портфеля заказов у застройщиков. Уже сейчас многие из них ожидают существенного сокращения спроса в сегменте жилья премиум-класса и приостановки роста спроса в сегменте эконом-класса.

    Кто на плаву?

    Следует сказать, что далеко не все отрасли российской экономики обречены на «голодный год». Есть рынки, где деньги по-прежнему будут, если не в изобилии, то во вполне приличных объемах. Главный критерий при этом – наличие государственного финансирования. Если оно есть – значит жизнь на рынке продолжается и с ним можно работать. И именно на эти направления, белорусским компаниям стоит обратить особое внимание.

    Во-первых, это все, что связано с безопасностью – армия, силовые структуры, МЧС и т.д. Так, сейчас в России активно реализуется программа «Безопасный город» по оснащению всех населенных пунктов камерами видеонаблюдения и приборами оповещения. Это – многомиллиардные денежные потоки!

    Во-вторых, в 2018 году в РФ пройдет Чемпионат мира по футболу, расходы на который запланированы в размере 664 млрд. рублей! Он пройдет в 11 городах, где к этому событию строятся стадионы, отели, дороги, обновляется подвижной состав транспорта.

     В-третьих, интересным рынком становится российский аграрный сектор и пищевая промышленность. Во многом это связано с задачей по импортозамещению зарубежной продукции, поставленной российскими властями. На поддержку аграрного сектора в 2015 году в бюджете запланированы дополнительно (!) 42 млрд. рублей. А значит, российские производители пищевой продукции станут более платежеспособными, и могут заинтересоваться белорусской техникой, удобрениями и оборудованием.

    Полный вариант статьи читайте в свежем номере журнала "Дело", главная тема которого "Строительство и недвижимость"  

    Материалы автора:

    Рынок – общий, подходы – разные

    Снова «деревянный»?!

    Между стагнацией и рецессией

    Девальвация «черного золота»

    Деловые и бизнес новости
      Добавить комментарий

      Календарь бизнес событий
      • выставки
      • презентации

      © Издательство «Дело (Восток+Запад)».

      Все права защищены.

      При использовании материалов активная индексируемая ссылка на www.delo.by обязательна.

      ISSN DELO (online) 1608-1404

      220004, Минск, пр. Победителей, 11

      email: delo@delo.by