Delo.by,

    Комментарии 9 Май 2013 11:17

    Неодооцененность акций российских компаний составляет около 200%

    Акции в России остались одними из самых недооцененных в мире. Так, по данным ФИНАМ, отношение капитализации компаний, входящих в расчет индекса РТС, к их прибыли (р/е) на конец 2012-го составило 5,7, что существенно ниже аналогичного отношения для фондовых индексов других стран. Так, в США для S&P500 значение этого индекса достигло 13,7, а для японского Nikkei225 – 19,4. Это означает, что акции российской компании, приносящие такую же прибыль, как аналогичные компания в США или Японии, стоят в 2-3 раза дешевле, хотя, судя по прибыли, они должны стоить одинаково. 

    Потенциал роста акций в России весьма значителен. Что же мешает его реализации? К сожалению, в этой стране есть несколько особенностей финансового рынка и экономики в целом, которые играют на понижение стоимости акций ее предприятий. Начнем с… капитализма, который, как оказалось, бывает разным. Выбранная в России модель капитализма, при которой государство не ограничивает свободу мошенников жульничать, а крупного бизнеса – препятствовать конкуренции, мешает развитию экономики и финансового рынка страны. Более того, безответственность правительства непосредственно распространяется и на рынок ценных бумаг: мелкие акционеры не защищены законодательно от произвола крупных. А правительство и Центробанк не считают нужным обеспечивать такую защиту.   

    Вторая особенность России, мешающая росту акций ее предприятий, заключается в нравственной нелегитимности частного капитала.  Во-первых, сами российские олигархи прекрасно понимают, что у них нет морального права на владение заводами и пароходами, и поэтому стремятся выводить капитал из России. Это самым негативным образом сказывается на стоимости акций, так как снижает приток капитала на фондовый рынок страны. В 2012 году чистый отток частного капитала из России, в значительной степени вызванный желанием собственников спасти его от возможного изъятия, составил $57 млрд. Во-вторых, российские капиталисты в глазах всего мира выглядят как люди, у которых нет морального права на обладание капиталом, поэтому дело чести каждого честного капиталиста или правительства – «восстановить справедливость», отобрав деньги у российских бизнесменов. Это подтверждают последние события на Кипре, где международные организации потребовали от ее правительства изъятия части вкладов, в первую очередь, именно российских вкладчиков.  

    За 10-20 лет акции российских предприятий способны обеспечить увеличение вложенного в них капитала в несколько раз, но прирост стоимости активов примерно на 200% может быть обеспечен только благодаря росту отношения р/е вследствие устранения некоторых особенностей российского общества.

    Подробнее об этом читайте в свежем номере журнала «Дело», главная тема которого – «Продукты питания».

    Деловые и бизнес новости
      Добавить комментарий

      Календарь бизнес событий
      • выставки
      • презентации

      © Издательство «Дело (Восток+Запад)».

      Все права защищены.

      При использовании материалов активная индексируемая ссылка на www.delo.by обязательна.

      ISSN DELO (online) 1608-1404

      220004, Минск, пр. Победителей, 11

      email: delo@delo.by