Delo.by,

    Комментарии 2 Мар 2015 11:52

    Дошли до точки. Равновесия?!.

    Российское правительство рассчитывает «потушить» кризис за 2 года. Однако финансовые аналитики говорят, что настоящие проблемы в экономике только начинаются

    Константин Коржевич, «Дело», г. Москва

     

    Похоже, что Россию в 2015 году ждет самый сильный с 1990-х годов экономический кризис. По оценкам финансовых аналитиков, уже к середине года инфляция может разогнаться до немыслимых 20%, снижение реальных доходов населения составит не менее 5-10%, что автоматически «потянет на дно» весь сектор потребительских товаров и услуг: пищевую и легкую промышленность, авто- и ресторанный бизнес, ритейл, туризм и др.

    Сюда же надо добавить продолжение оттока капитала, который е в 2014 году и без того составил рекордные $150 млрд., а также серию банкротств, в том числе, от 100 до 200 банков, предсказанную Центром макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). За 2015 г., согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, российская экономика сократится не менее чем на 3,5%.

    Уже не таясь, с самых высоких трибун россиян призывают потуже затянуть пояса и готовиться к росту безработицы. А первый вице-премьер Игорь Шувалов и вовсе недавно заявил, что в условиях кризиса стране предстоит жить… 10 лет. Тем не менее, правительством России создан антикризисный план, который по замыслу его разработчиков должен вывести страну хотя бы на «нулевую» отметку в ближайшие два года.

    Возвращение доллара

    В последнее время на российскую экономику обрушились чуть ли не все «казни египетские». Как уже писал журнал «Дело», главной движущей силой экономического спада стали два фактора – снижение цен на нефть и западные санкции. Причем, если к санкциям экономика уже более или менее адаптировалась, то эффект падающих нефтяных котировок никакими резервами минимизировать нельзя, учитывая, что валютная составляющая бюджета на 70% формируется именно «нефтянкой».

    По оценке, которую привел в интервью телеканалу CNBC министр финансов России Антон Силуанов, в результате комбинированного воздействия санкций и падения нефтяных цен экономика России потеряла около $200 млрд. или «может быть, немного больше».

    Что касается национальной валюты, то она в январе продолжал падать, пробив к концу месяца отметку в 70 рублей за доллар. Впрочем, если некоторый «отскок» рубля и случится, то, по мнению большинства финансовых аналитиков, он не будет очень значительным. В частности, по данным консенсус-прогноза опрошенных РБК экономистов, в среднем доллар в 2015 году будет стоить 57 рублей.

    Падающая валюта, конечно, не является смертельным явлением для экономики, но последствия ослабления рубля все равно крайне неприятны. Одно из них – уже заметная долларизация экономики, чего в России не наблюдалось, как минимум, последние 10 лет. По данным ЦБ РФ, за 10 месяцев 2014 года доля валютных депозитов в общем объеме вкладов выросла на 6,5 процентных пунктов – до 31,5%. Это самый высокий уровень с 2008-2009 годов!

    Пока ситуацию спасает то, что население в основном своем большинстве по заведенной русской традиции «спит в шапку»: объем валютных вкладов физлиц в долларовом выражении остался на уровне 2013 года, увеличившись всего на 1,6%.

    Еще один признак долларизации – переход на расчеты в долларах или установление цен в условных единицах. Этот процесс начался в конце прошлого года: выставлять цены в «у.е.» или фиксировать курс в договорах первыми начали ритейлеры и строители. За ними пересматривать контракты и фиксировать в них стали и многие крупные оптовики. По оценкам многих экспертов, в среднесрочной перспективе, если цены на нефть будут держаться на уровне $40 за баррель и ниже, долларизация экономики может достигнуть 50%.

    «Мусорный» рейтинг

    Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) 26 января этого года нанесло российской экономике очередной удар, объявив о том, что рейтинг страны больше не является инвестиционным. Иначе говоря, агентство настоятельно не рекомендовало инвесторам вкладывать средства в России.

    Чем это чревато? Прежде всего, усугублением процесса оттока капитала. Поскольку рейтинг РФ опущен до уровня BB+, он фактически считается «мусорным». Это значит, что консервативные инвестиционные фонды автоматически будут выходить из российских активов.

    Кроме того, вслед за снижением рейтинга страны ухудшатся рейтинги и ключевых российских компаний, в том числе и банков. А для многих из них доступ к международным рынкам капитала уже перекрыт санкциями! Значит, развитие бизнеса и новые проекты будут возможны только с господдержкой, что очень напоминает белорусскую модель.

    Если иностранная валюта продолжит дорожать, то это создаст еще одну угрозу: зарубежные кредиторы могут потребовать досрочно погасить займы. А для этого российским предприятиям потребуется покупать валюту, выводя оборотные средства из бизнеса. Наконец, слабеющая валюта грозит похоронить банки, которые к моменту девальвации оказались в длинной рублевой позиции.

    Конечно, пока два других рейтинговых агентства – Moody’s и Fitch Ratings – не понизили свои рейтинги для России до «мусорного», конца света не будет. Но это может произойти уже в начале 2-го квартала, если правительству не удастся удержать ситуацию на финансовом рынке от дальнейшего падения, а цены на нефть продолжат снижаться.

    Есть ли у Вас план, мистер Фикс?

    В отличие от финансовых аналитиков, правительство России настроено более оптимистично. Там считают, что кризис в России продлится не более 2-х лет. Именно исходя из этой посылки и принимался «План обеспечения устойчивого развития экономики и социальной стабильности», одобренный недавно Дмитрием Медведевым.

    Стратегия властей заключается в том, чтобы обеспечить финансовую поддержку госбанкам, нефтегазовому сектору, реализующему новые проекты, военно-промышленному комплексу, а также инфраструктурным проектам в различных отраслях – прежде всего, в сфере транспорта. Речь идет о строительстве новых железнодорожных и автомобильных магистралей и др., очевидно, по опыту США в период Великой Депрессии.

    Самые дорогостоящие пункты плана – 300 млрд. руб. банку ВЭБ из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на санирование проблемных системообразующих предприятий, 1, 25 млрд. руб. – на докапитализацию банков, а также 160 млрд в виде трансфертов регионам.

    Как ни странно, при этом правительство включило в план пакет революционных инициатив Минэкономики по стимулированию малого бизнеса. К 27 февраля меры по стимулированию предпринимательства должны быть представлены в правительство.

    По налогам существенных послаблений не ожидается. Разве что планируется снизить НДС для ряда отраслей – в частности, для внутренних авиаперевозок, пригородных железнодорожных компаний и ряда других. Итоговая стоимость плана – 2,332 трлн. руб. Из которых 550 млрд. – средства ФНБ, 160 млрд. – бюджетные кредиты, 157,5 млрд. – дополнительные займы, 257 млрд. – новые расходы бюджета, 232,5 млрд. – федеральные госгарантии. Кроме того, судя по всему, на 10-15% будут сокращены бюджетные расходы.

    Де-факто план в 2015 году означает простое перераспределение федеральных расходов в пользу антикризисных мероприятий и покрытие недостающих нефтегазовых доходов из средств Резервного фонда. То есть, налицо – выжидательная тактика в надежде, что нефтяные цены пойдут вверх и ситуация как-нибудь «устаканится».

    Однако проблема в том, что все расчеты исходят из среднегодовой цены нефти в $60 за баррель. А средств ФНБ при нынешней ситуации (не говоря уже о более низкой цене на нефть) хватит для выполнения антикризисных мер не более чем на 2 года.

    Поэтому большинство экономистов оценивают антикризисные правительственные меры как несерьезные, не снимающие имеющихся проблем, а лишь купирующие их.

    Полный вариант статьи читайте в свежем номере журнала "Дело", главная тема которого "Бизнес-образование. Консалтинг. Коучинг"  

    Другие материалы автора:

    Девальвация «черного золота»

    Между стагнацией и рецессией

    Снова «деревянный»?!

     

    Деловые и бизнес новости
      Добавить комментарий

      Календарь бизнес событий
      • выставки
      • презентации

      © Издательство «Дело (Восток+Запад)».

      Все права защищены.

      При использовании материалов активная индексируемая ссылка на www.delo.by обязательна.

      ISSN DELO (online) 1608-1404

      220004, Минск, пр. Победителей, 11

      email: delo@delo.by